Catalyst ตอนที่สาม หาโอกาสจากตัวเร่งกับหุ้นถูกเรื้อรังที่โดนแช่แข็ง

Catalyst ตอนที่สาม หาโอกาสจากตัวเร่งกับหุ้นถูกเรื้อรังที่โดนแช่แข็ง

ที่มาhttp://www.bloggang.com/viewdiary.php?id=kunjoja

ไม่ว่าจะเป็นหุ้นแนวไหน ตัวไหนก็ตาม เมือไรที่มีStory (ขอเขียนเฉพาะstory ที่เป็นข่าวดี) ก็จะทำให้ ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น ยิ่งถ้าเป็น story ที่เป็น catalyst ก็ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นและมีโอกาสยื่นเหนือระดับเดิมได้นาน และยั่งยืนกว่า story ที่ไมใช่ตัวเร่ง
บริษัทที่มี Story ก็ไม่จำกัดว่า จะเป็น หุ้นดี หุ้นเน่า หุ้นไม่มีสภาพคล่อง หุ้น big market cap. ก็สามารถทำให้ราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงทั้งนั้น แต่วันนี้เรามาคุยถึงกลุ่มหุ้น ชนิดหนึ่ง หุ้นถูกเรื้อรังที่โดนแช่แข็ง

เคยสงสัยไหมว่า มีหุ้นหลายๆตัวที่ ถูกเรื้อรัง พีอีต่ำ ราคาไม่ขึ้นเลย –

เมื่อศึกษาเข้าไปลึกๆ ก็มีหลายสาเหตุหลายปัจจัย เช่น

-ปัจจัยจากพื้นฐานบริษัทที่เกิดภาวะขาดทุนเรื้อรัง ไม่คืนกลับมาง่าย
-ปัจจัยจากบริษัทไม่มีแนวโน้มของการเติบโตมากไปกว่านี้ พูดง่ายๆ ถึงจุดอิ่มตัวมายาวนาน
-หรือ ปัจจัยอื่นๆอีกเช่น บริษัทไม่ได้ให้ประโยชน์อะไรกับนักลงทุนทั้งๆที่ผลประกอบการดี ให้ปันผลน้อยนิดทั้งๆที่ มีกระแสเงินสดเหลือเฟือ เงินกำไรสะสมเพียบ เก็บเงินไว้กับบริษัทไม่ไปต่อทุนไร เพิ่ม แต่ ผบห.ไม่ได้สนใจกับราคาหุ้นในตลาด

มีกูรูหลายท่านได้เขียนเรื่อง หุ้นถูกเรื้อรัง แยกปัจจัยต่างๆไว้ ลองหาอ่านดูได้ในnet ทั่วไป
ตย.ลิงค์ที่เกี่ยวข้อง
http://www.bloggang.com/mainblog.php?id=nulex&month=23-06-2008&group=2&gblog=4
http://piggyman007.blogspot.com/2010/10/blog-post_6166.html

ใคร ที่นิยมซื้อหุ้นถูกเรื้อรังจะ ติดกับดับ ถูกหุ้นพวกนี้ แช่แข็งเงินเราไว้ ราคาไม่ไปไหนเสียที เผลอๆซื้อแล้วราคาลงมานิดนึงให้เสียดาย ไม่อยากขาย ขาดทุน (แม้จะน้อยนิด) รอด้วยความหวังว่า ราคาจะขึ้นมา เพราะต้นทุนสูงกว่าราคาหุ้นนิดหน่อย แต่ รอเป็นเดือนก็แล้ว รอเป็นไตรมาสก็แล้ว ไตรมาสถัดไปก็แล้ว ปีหนึ่งก็แล้ว ราคาก็ไม่ค่อยขยับ หรือขยับก็สูงขึ้นกว่าต้นทุนเราเล็กน้อย สรุป ถือหุ้นถูกเรื้อรังที่โดนแช่แข็งเอาไว้ เสียทั้งเวลา และเสียทั้งโอกาสในการทำให้เงินงอกเงยมากกว่านี้...

จุดในการพิจารณา การหาหุ้นถูกเหล่านี้ เพื่อไม่ให้เกิดความผิดพลาดข้างต้น จึง ต้องคำนึงถึงหลายๆอย่าง

-หาให้ได้ว่า ทำไมถึงถูก
-หาให้ได้ว่า อะไรทำให้ไม่ถูก ความ หมายคือ มีตัวเร่งไหม มี catalyse อะไร การมองจุดนี้ต้องคำนึงถึงอะไรเป็นตัวแปรของการกระตุ้น และ เมือไรที่ตัวแปรนั้นที่เป็นตัวเร่งจะเริ่มทำงาน เพื่อเข้าซื้อได้ถูกจังหวะ
-หาให้ได้ว่า ถูกแล้วยังจะถูกได้อีกไหม ความหมายคือ ค้นหา Downside risk ของตัวบริษัทไว้ด้วยจะได้รู้ความเสี่ยงเวลาเข้าซื้อไว้แล้ว
-หาให้ได้ว่า ถึงเวลาที่จะเข้าซื้อได้หรือยัง โดย ปกติการถือหุ้นกลุ่มเหล่านี้ก็คือ การรอคอย (timing) เพื่อให้ตัวcatalyse ได้ทำงาน บางตัวก็ต้องรอนาน บางตัวก็รอไม่นาน ดังนั้น จังหวะการเข้าซื้อหุ้นกลุ่มนี้จึงมีความสำคัญ เหมือนกัน

ข้อควรพิจารณาเมื่อเราซื้อหุ้นกลุ่มนี้
1.เมื่อซื้อหุ้นแล้ว ก็มักต้องการให้ราคาขึ้น ไม่ลง ไม่อยู่นิ่งกับราคาทุนเรา....
คำ ตอบ...การซื้อหุ้นกลุ่มนี้ ต้องอ่านเกมให้ออกว่า เราซื้อเพราะเราหวังในตัวกระตุ้นนั้น เป็นไปไม่ได้ที่พอเราซื้อแล้วตัวกระตุ้นจะวิ่งเข้ามาหาเราทันที
2.คุณสมบัติข้อหนึ่งที่ผมใช้สำหรับการรอคอย ตัวกระตุ้น ก็คือ มีสิ่งจูงใจให้รอได้ เช่น การปันผลที่สม่ำเสมอต่อเนื่อง
3.การ หาจังหวะการซื้อหุ้น บางครั้ง ต้องอาศัย ปัจจัยที่เกี่ยวข้อง มาเป็นตัวแปรในการติดตามเฝ้าดู ว่าถึงเวลาหรือยังที่เราควรเข้าไปซื้อหุ้นได้แล้ว เช่น หุ้นเรือ ที่ต้องดูค่าระวางเรือ หุ้นรถยนต์ ก็เฝ้าดูยอดการผลิตรถยนต์ประจำเดือน เป็นต้น
4.จุดสำคัญอย่างหนึ่งในการติดตาม ก็คือ งบการเงินทุกๆไตรมาส ตัวแปรต่างๆมีทิศทางที่ดีขึ้น เช่น กำไรต่อหุ้นเพิ่มมากขึ้น เป็นต้น
..
จริงๆก็มีอีกหลายกรณี อันนี้แค่ยกมาเป็นตัวอย่างครับ

ปล. ทั้งหมดเป็นแค่ข้อความคิดเห็นและประสบการณ์โดยส่วนตัว ไม่ได้ใช้หลักการทางวิชาการเข้ามา ดังนั้นสามารถโต้แย้งและแชร์ไอเดียได้ครับ



Create Date : 31 มกราคม 2554

Catalyst ตอนที่สอง ราคาหุ้นขึ้นเพราะ ตัวกระตุ้นของแท้หรือลวง

Catalyst ตอนที่สอง ราคาหุ้นขึ้นเพราะ ตัวกระตุ้นของแท้หรือลวง
ที่มาhttp://www.bloggang.com/viewdiary.php?id=kunjoja

ในตลาดหุ้นเราได้นำเอาศัพท์หนึ่งทางวิทยาศาสตร์ มาใช้ อธิบายปรากฏการณ์หนึ่ง นั่นคือ คำว่าตัวเร่ง หรือ Catalyze (ความ หมายก็คือตัวที่ไปทำให้สารเคมีเกิดปฏิกิริยาได้เร็วขึ้น ทำให้ขบวนการต่างๆ เกิดผลสำเร็จได้ไว) เราก็ได้นำมาใช้เปรียบเทียบในตลาดหุ้น ก็คือ บริษัทใดๆก็ตาม เมื่อมีตัวเร่งเข้าไป ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในทางที่ดีเช่น ผลประกอบการที่ดี บริษัทจะเติบโตขึ้นชัดเจน หรือมูลค่าของกิจการจะสูงมากขึ้น นั่นเอง
ในแง่ตรงข้าม เมื่อมี ตัวเร่ง ก็ย่อมต้องมี Inhibitor หรือที่เรียกว่า ตัวหน่วง ผลทำให้บริษัทนั้น เกิดภาวะที่มีมูลค่าของกิจการลดลง ซึ่งเป็นผลร้าย ท้ายสุด ก็จะสะท้อนออกมาด้วยผลประกอบการแย่ลงๆ ผลกำไรลดลง จนเกิดการขาดทุน เป็นต้น

ขอ ยกตัวอย่างกราฟ สองกราฟในระยะเวลาเท่าๆกัน จะเห็นว่า กราฟที่สองเมื่อมีตัวกระตุ้นเข้ามาทำให้ทุกคนมองไปในทิศทางเดียวกัน ส่วนกราฟแรกก็เป็นในทิศทางตรงข้าม
ปล. สองกราฟนี้เป็นแค่ตัวอย่างกราฟ ไม่ได้บอกถึงข้อมูลอะไรทั้งสิ้น

>

.....


ข่าว หรือ ชาวหุ้นจะเรียกกันว่า หุ้นนี่มี Story ต้องดูว่า เป็นตัวเร่งหรือตัวหน่วงหรือไม่
ถ้าจากคำจำกัดความของที่ผมเขียนไว้ Story จะกว้างมาก
พูดง่ายๆคือ catalyst หรือ inhibitor มักจะเป็น subset ของ story

อ้าว คนอ่อนเลข เริ่มงง …

ในความหมายก็คือ การมี Story ออกมา ต้องแยกให้ออกว่า นี่คือ ตัวเร่ง หรือตัว หน่วง แท้ หรือปลอม!

หรือง่ายๆคือ ฟังข่าว แล้วต้องแยกให้ได้ว่า ประเด็นข่าวเป็น ข่าวที่ทำให้เกิดภาวะเร่งหรือหน่วงต่อบริษัทเราลงทุนไปหรือเปล่า !

เมื่อ มี ข่าว ออกมา เราควรจะแยกว่า อะไรที่เรียกว่า ตัวเร่งบ้าง บางครั้งเราก็แยกลำบากเพราะว่า บางครั้งต้องรอเวลาพิสูจน์ แต่บางเรื่อง(Story) ก็สามารถแยกได้เลย
Story บางเรื่องไม่ใช่ตัวcatalyse หรือ ก็เป็น false catalyse(ตัวเร่งลวง= ออกข่าวลวงท้ายสุดไม่เกิดevent นั้น) ก็ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น แต่โดยทั่วไป ราคาหุ้นก็มักจะย่อกลับมา หลังจาก ความจริง ปรากฎ

ขอ ยกตัวอย่างกราฟ สดๆรอ้นๆ หุ้นตัวหนึ่งมีข่าวออกมา พออีกวัน ผบห. ได้ออกข่าวปฎิเสธ ก็จะบ่งบอกว่า ข่าวแรกที่เป็นตัวเร่งนั้น อาจจะลวง ก็ได้ ให้ระวัง แค่นั้น ครับ
แต่ท้ายสุด ถ้าบริษัทนี้มีผลประกอบการดีขึ้นโตเนื่องจริง ในอนาคตราคาก็ย่อมปรับตัวขึ้นต่อไป



แต่story ที่เป็น true catalyse (ตัวเร่งจริง= ปัจจัยที่ทำให้ผลประกอบการหรือมูลค่ากิจการเพิ่มขึ้นได้อย่างแท้จริง) ก็มีทั้ง เพิ่มมูลค่าในระยะหนึ่งหรือ เพิ่มในระยะยาวอย่างยั่งยืน (ในกรณีนี้ อาจจะแยกยากหนอ่ย ต้องศึกษาละเอียดจริงๆ)

ในcatalyse จะพบว่า มีทั้งปัจจัยภายนอกบริษัท และภายในบริษัท ขอยกความดีให้กับหนังสือของคุณพรชัย ที่ชื่อว่า กุญแจ ห้า ดอกของการลงทุนแบบเน้นคุณค่า ที่แยกไว้ชัดเจน ผมขอไม่ลงรายละเอียดลองไปหาๆอ่านกันนะครับ คร่าวๆ ก็คือ
-ปัจจัยภายในบริษัท เช่นการซื้อหุ้นคืน การมีกลยุทธ์ใหม่ๆเข้ามา

ปัจจัยภายนอกบริษัท เช่น วงจรธุรกิจที่เริ่มฟื้นตัว การเข้าซื้อกิจการบางอย่าง

สิ่งสำคัญอย่างหนึ่ง คือ เราอย่ายึดแค่เรื่องตัวเร่ง ก่อนที่เราจะพิจารณาว่ามีตัวเร่งไหม เราต้องคัดกรองมาก่อนแล้วว่า บริษัทนี้ เป็นหุ้นที่มีพื้นฐานที่ดี ไม่งั้นเราจะเอาตัวเร่งกับทุกตัวของหุ้นในตลท. เผลอไผล จะไปเจอหุ้นปั่นที่เอา false catalyse เข้ามา แทนที่เราจะได้ถือหุ้นในระยะยาวได้อย่างแท้จริง ก็ต้องกลับมาพะวงกับตัวหุ้น สุดท้าย เราจะได้เจอ sell on fact อย่างที่เราไม่เคยคิดว่าจะเจอมาก่อนได้

ท้ายสุด ผมก็ประโยคเด็ดในใจผมมาฝาก ครับ

บริษัทมีโอกาสเติบโตอีก ราคาไหนก็ไม่ขาย
บริษัทที่มีแนวโน้มธุรกิจใกล้จุดอิ่มตัว ราคาไหนก็ขาย

อย่าลืมรออ่านตอนจบของผมนะครับ


Create Date : 14 ธันวาคม 2553

Catalyst ตอนที่หนึ่ง อำนาจของ ข่าว ต่อราคาหุ้น

Catalyst ตอนที่หนึ่ง อำนาจของ ข่าว ต่อราคาหุ้น
ที่มาhttp://www.bloggang.com/viewdiary.php?id=kunjoja

ปล. เป็นข้อเขียนที่มาจากแนวคิดของผู้เขียนเอง จะแบ่งไว้สามตอน
โปรดใช้วิจารณญาณ ในการอ่าน ครับ

ปัจจุบันเราจะเห็นว่าข่าวหลายๆเหตุการณ์เป็นตัวที่มีอิทธิพลต่อทิศทางราคาหุ้นในระยะสั้น ค่อนข้างมาก

ผม ขอยกตัวอย่างเมื่อเหตุการณ์ วันข่าวลือ วันที่ 14 ตุลาคม 2552(แสดงเป็นกราฟรายวัน) ที่ทำให้set index ร่วงหล่นอย่างหนักในสองวันติดต่อกัน และล่าสุด ผลคดียุบพรรคเมือวันที่ 29 พย 2553( แสดงเป็นกราฟรายชั่วโมง) จะเห็นได้ว่า ข่าว มีผลกระทบต่อตลาดหุ้น ..



จาก ตัวอย่าง เป็นตัวอย่าง ในภาพกว้างๆ แต่เมื่อมองลึกๆในแต่ละบริษัทก็จะมีข่าวการเคลื่อนไหวของบริษัทในรูปแบบ ต่างๆ ถ้าบริษัทไหนมีข่าวมาบ่อยๆ คนก็มักจะเรียกว่า หุ้นตัวนี้มี Story (มี เรื่องราวที่ติดตามในอนาคต) แต่ ข่าวบางอย่าง หรือstory บางอย่าง ก็มีผลต่อมูลค่าของกิจการ ซึ่งเราพอจะอนุมานได้ว่า เรื่องราวนั้น เป็นตัวกระตุ้นหรือตัวชะลอ ต่อราคาหุ้น ได้ในระยะยาว

.....
ขอ ยกตัวอย่างเปรียบเทียบราคาหุ้นของสองบริษัท ด้วยกราฟรายวัน จะเห็นราคาหุ้นเพิ่มขึ้นในบริษัทที่มีผลประกอบการเติบโตต่อเนื่อง ส่วนอีกบริษัทมีข่าวบางอย่างทำให้มีผลกระทบต่อมูลค่าของกิจการ ทำให้ราคาหุ้นลดลง



……
นัก ลงทุนหลายๆคนพอได้รับข่าว ที่เกี่ยวกับหุ้นตัวที่ถือไว้ ก็จะไม่ค่อยได้พิจารณา กันให้ถ่องแท้ว่า จริงหรือไม่ ขอตรู ขาย หรือ ซื้อไว้ก่อน พอเห็นราคาขึ้นหรือลง และมีข่าวเข้ามาพร้อม ก็แห่กันขาย แห่กันซื้อ นักลงทุนกลุ่มนี้ มักจะตระหนก ก่อนจะตระหนัก และ ท้ายสุดก็มักจะเจอคำถามเดิมๆ หลังจากมีข่าวร้ายเกิด ขายดีไหมๆ เดียวรอย่อแล้วค่อยมารับใหม่ดีกว่าไหม นักลงทุนกลุ่มนี้ จะเป็นนักลงทุนที่ตื่นตระหนก ง่ายและกลัวราคาหุ้นจะไม่กลับมาที่ราคาเดิม หรือง่ายๆ กลัวขาดทุน กลัวกำไรหด โดยไม่ได้คิดว่า บริษัทนี้ แนวโน้มธุรกิจของบริษัทนี้ เป็นอย่างไร ทั้งๆที่ตอนซื้อตอนแรกก็บอกกันว่า พื้นฐานดี ปันผลงาม พีอีต่ำ มีตัวเร่งในอนาคต แต่พอมีข่าวร้ายเล็กๆ ซึ่งจริงไม่จริงไม่รู้ ตกใจไว้ก่อน
…..

สำหรับผมเมื่อก่อนก็เป็นอยู่บ่อยๆ หลังๆผมจะมีกลยุทธ์อย่างหนึ่ง มาช่วย ก็เลยมาแชร์ไอเดียให้ครับ

คือ ต้องเรียกสติปัญญาตัวเองออกมาก่อน หายใจเข้าออกลึกๆ แล้วนึกและทบทวนตัวเองก่อน ว่า หุ้นตัวนี้ เราซื้อมาด้วยเหตุผลอะไรตอนแรก จำให้แม่น ถ้านึกไม่ออก แสดงว่า เราซื้อโดยไม่มีแผนวางไว้ เรียกว่า ขาดวินัยของการคิด เพื่อให้มีวินัยในการคิดวิธีง่ายๆคือ เวลาเราซื้อหุ้น ควรจะเขียนในสมุดของเราเลยว่า หุ้นตัวนี้ เราซื้อเพราะอะไร จดไว้ พอมีEvent อะไรก็ตามที่ทำให้ใจเราอยากซื้อหรือขายหุ้นตัวนี้ ให้เปิดมาอ่านสิ่งที่เราเขียนก่อน ช่วยได้จริงๆครับ ลองทำดู พอทำไปสักระยะ ผมว่า เราจะเริ่มมีระบบการคิดของเราเองมีวินัยในการคิดให้เป็นระบบ ต่อไปก็ไม่ต้องจดไว้แล้วว่า หุ้นตัวนี้เราซื้อเพราะอะไร เพราะเราจะคิดได้เองโดยไม่ตอ้งมีตัวช่วยมากนัก

หมาย เหตุ: ปกติแล้วคำว่า ซื้อเพราะอะไรแล้วแต่กลยุทธ์ของแต่ละคนนะครับ เอาง่ายๆเช่นผมเองเวลาจะซื้อหุ้นตัวนี้ ผมจะสร้าง สกอร์ไว้ก่อน และนำไปสู่ เป้าหมาย เขียนแล้วอาจจะงง ยกตัวอย่างง่ายๆ เช่น บริษัทมีอัตรากำไรเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 20เปอร์ ทุกไตรมาส หรือ ถ้าในบางบริษัทที่เติบโตน้อย ก็อาจจะโยงถึงเป้าหมายอื่นๆเช่น บริษัทนี้หยุดการเปิดสาขา กำไรสุทธิต่อไตรมาสลดลงเรื่อยๆ เป็นต้น จริงๆแล้วมีหลักอีกเยอะในการสร้างเหตุผล ต้องลองศึกษาไปเรื่อยๆ แล้วจะบอกได้ว่า ตัวเราจะใช้หลักไหนในการสร้างเหตุผล ครับ

ลอง ฝึกสร้างเหตุผลง่ายๆให้ตัวเองนะครับ ไม่ต้องเลียนแบบใคร ลองคิดเองแบบง่ายๆ ไม่ต้องให้ดีเลิศแบบนักวิชาการอะไร แต่ผมเชื่อว่า การฝึกสร้างเหตุผล นั้น มีเหตุผลของมัน นั่นคือ....

เหตุผลที่เราสร้างขึ้นด้วยตัวเราจะทำให้เราเรียกสติกลับมาได้ ดีกว่า การลอกเหตุผลของคนอื่นครับ

ต่อมาเราค่อยๆทบทวนต่อว่า ข่าวนี้ เป็นอย่างไร

ค้น หา คำตอบให้ได้ ว่า ข่าวนั้น ลึกๆแล้ว มีผลกระทบต่อบริษัทในระยะสั้นหรือระยะยาว หรือไม่มีผลอะไรเลย แค่ตัวแปรภายนอกให้คนไขว้เขว (คนที่จะพอได้คำตอบตรงนี้ได้เร็ว อย่างน้อยต้องรู้จักบริษัท นี้อย่างเพียงพอ ศึกษาบริษัทมาพอสมควร ไม่ใช่นักลอกหุ้น ) แต่บางคนอาจจะยังไม่เก่งในเรื่องการวิเคราะห์ ก็อาจจะอาศัยความรู้จากเพื่อนๆที่พอที่จะช่วยได้ในเวปต่างๆก็มีกูรูหลายท่าน ยินดีที่จะมาย้ำพื้นฐานของบริษัทและแจ้งเหตุผลให้เราได้อ่าน ก่อนการตัดสินใจ

โดยหลักการทางวิทยาศาสตร์ ง่ายๆ เมือมีสิ่งใดสิ่งหนึ่งเกิดขึ้น เราตอ้งแยกให้ออกว่า ข่าวนี้คือข่าวดีข่าวร้าย แท้หรือปลอม ความหมายก็คือ
เมื่อมี Story เราต้องแยกให้ได้ว่า มันเป็น true หรือ false positive/ negative




ท้ายสุด คงมีนักลงทุนหลายๆคน คุ้นเคยกับสำนวนทั้งสองประโยคได้ดี ..

ข่าวดีให้ขาย ข่าวร้ายให้ซื้อ
“Buy on rumor and sell on fact”

จึงเป็นสำนวนที่ตีค่า ในแง่ของข่าว ที่มีผลต่อราคาหุ้น ถ้ามองประโยคลึกๆจริงๆ ก็มีมุมมองที่ต่างกัน
อยู่ที่ตัวเราจะเลือกใช้แบบไหน ไมใช่แค่การแปลประโยคตรงๆแล้วนำไปใช้ ครับผม

เดียววันหลังจะมาเขียนต่อ ยังไม่ได้เข้าเรื่องหลักเลย 555



Create Date : 01 ธันวาคม 2553